يتجه البنك المركزي الأوروبي لخفض أسعار الفائدة مرة أخرى، اليوم (الخميس)، بحجة أن التضخم في منطقة اليورو أصبح الآن تحت السيطرة بشكل متزايد وأن الاقتصاد راكد.
ومن شأن أول خفض متتالٍ لأسعار الفائدة منذ 13 عاماً أن يمثل تحولاً في التركيز للبنك المركزي لمنطقة اليورو من خفض التضخم إلى حماية النمو الاقتصادي، الذي تأخر كثيراً عن الولايات المتحدة لمدة عامين متتاليين.
ومن المرجح أن تكون أحدث البيانات الاقتصادية قد رجحت الميزان داخل البنك المركزي الأوروبي لصالح خفض أسعار الفائدة؛ حيث جاءت مسوحات النشاط التجاري والمعنويات بالإضافة إلى قراءة التضخم لشهر سبتمبر (أيلول) أقل قليلاً من المتوقع.في أعقاب الإصدارات،
اجتماع البنك المركزي الأوروبي
أشار عدد من المتحدثين باسم البنك المركزي الأوروبي، بمن فيهم الرئيسة كريستين لاغارد، إلى أنه من المرجح أن يتم خفض تكاليف الاقتراض هذا الشهر، مما دفع المستثمرين إلى حسم هذه الخطوة تماماً.
وقال هولغر شميدينغ، الخبير الاقتصادي في «بيرينبرغ»، إن «الاتجاهات في الاقتصاد الحقيقي والتضخم تدعم الحجة لصالح خفض أسعار الفائدة». ومن شأن خفض ربع نقطة مئوية يوم الخميس أن يرفع سعر الفائدة الذي يدفعه البنك المركزي الأوروبي على الودائع المصرفية إلى 3.25%،
وتضع الأسواق المالية في الحسبان بشكل كامل تقريبا ثلاثة تخفيضات أخرى بحلول مارس/آذار 2025.ومن غير المرجح أن تلمح لاجارد وزملاؤها بوضوح إلى الإجراءات المستقبلية يوم الخميس،
مكررين شعارهم القائل بأن القرارات سيتم اتخاذها “اجتماعًا تلو الآخر” بناءً على البيانات الواردة. لكن معظم مراقبي البنك المركزي الأوروبي يعتقدون أنه ستكون هناك إشارة لتقليص مشتريات اليورو في كل اجتماع.
وقال بول هولينجسورث، الخبير الاقتصادي في بنك بي إن بي باريبا: “ربما يعني هذا أن المزيد من الانخفاض سيكون أكثر احتمالا في ديسمبر إذا لم تتحسن البيانات”. التضخم والنمووالآن أصبح بوسع البنك المركزي الأوروبي أن يزعم أخيراً أنه تمكن من السيطرة على أسوأ أزمة تضخمية منذ جيل كامل. وارتفعت الأسعار بنسبة 1.8 بالمئة فقط خلال الشهر الماضي.
ورغم أن التضخم قد يتجاوز هدف البنك المركزي الأوروبي بنسبة 2% بحلول نهاية العام،
فمن المتوقع أن يظل حول هذا المستوى، أو حتى أقل منه.قليلا في المستقبل المنظور. لكن كان على الاقتصاد أن يدفع ثمناً باهظاً.
التضخم في منطقة اليورو
وأضرت أسعار الفائدة المرتفعة بالاستثمار والنمو الاقتصادي الذي عانى منذ ما يقرب من عامين.وتشير أحدث البيانات، وخاصة تلك المتعلقة بالإنتاج الصناعي والقروض المصرفية، إلى وضع مماثل في الأشهر المقبلة.
كما بدأ سوق العمل المرن للغاية في إظهار بعض التشققات، مع انخفاض معدل الوظائف الشاغرة – أو الوظائف الشاغرة كنسبة مئوية من الإجمالي – من مستويات منخفضة قياسية.مستوى عال. وقد دفع هذا الأمر إلى مطالبة البنك المركزي الأوروبي بتخفيف سياسته قبل فوات الأوان.
ومؤخراً قال محافظ البنك المركزي البرتغالي ماريو سينتينو: “إننا نواجه الآن خطراً جديداً: انخفاض التضخم المستهدف، وهو ما قد يؤدي إلى خنق النمو الاقتصادي.
سيؤدي هذا إلى خفض الوظائفإن تخفيض الاستثمار يزيد من نسبة التضحيات التي قدمناها بالفعل.والمشكلة هي أن جزءاً من هذا الضعف يرجع إلى مشاكل بنيوية، مثل ارتفاع تكاليف الطاقة وانخفاض القدرة التنافسية،
وهو ما يعيق القوة الصناعية لأوروبا، وخاصة ألمانيا. ولا يمكن حل هذه المشاكل من خلال خفض أسعار الفائدة وحدها، رغم أنها قد تقدم مساهمة هامشية من خلال جعل رأس المال أكثر أهمية.أرخص.
وقالت إيزابيل شنابل، عضو مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي: “لا يمكننا أن نتجاهل العقبات التي تعترض النمو”. ومن ناحية أخرى فإن السياسة النقدية غير قادرة على حل المشاكل البنيوية.
